SpaceX milik Musk diprediksi menjadi IPO terbesar dalam catatan sejarah. Ia juga melanggar aturan untuk melakukannya.

Perusahaan eksplorasi ruang angkasa Elon Musk, SpaceX, telah mengajukan dokumen rahasia menjelang rencana pencatatan perusahaan publik di bursa saham NASDAQ AS.

Penawaran umum perdana (IPO) untuk perusahaan yang dikendalikan oleh orang terkaya di dunia menargetkan total valuasi sebesar US$2 triliun. Musk berencana mencatatkan hanya sebagian kecil dari perusahaan untuk mengumpulkan US$75 miliar dari investor publik, yang tetap akan menjadikannya IPO terbesar dalam sejarah.

Jadi, mengapa SpaceX berencana menjadi perusahaan publik? Dan apa arti IPO bagi investor yang mungkin menginginkan sedikit bagian dari aksi ini?

Latar Belakang

SpaceX mengatakan bahwa tujuannya adalah “membuat umat manusia menjadi multiplanet.” Tidak heran jika hal ini diharapkan dari Musk, yang mendirikan SpaceX pada tahun 2002.

Terobosan perusahaannya adalah menggunakan kembali roket dan kendaraan peluncur sebanyak mungkin. Hal ini memangkas biaya peluncuran hingga hanya 5% dari biaya pada awal tahun 2000-an, dan mengubah penerbangan luar angkasa komersial dari fiksi ilmiah menjadi kenyataan. Perusahaan tersebut mengatakan bahwa mereka kini telah menyelesaikan sekitar 600 pendaratan roket yang sukses.

Namun, untuk semua ambisi luar angkasanya, SpaceX masih mendapatkan 50–80% pendapatannya dari Starlink, sebuah bisnis komunikasi, yang menyediakan internet satelit kepada lebih dari 10 juta pengguna di seluruh dunia.

Pada Februari 2026, SpaceX bergabung dengan xAI, perusahaan AI yang merugi di balik chatbot Grok, dalam transaksi merger swasta terbesar yang pernah tercatat. Kesepakatan tersebut menilai xAI sebesar US$250 miliar dan SpaceX sebesar US$1 triliun, menciptakan entitas gabungan senilai US$1,25 triliun.

Merger ini telah membantu mempersiapkan panggung untuk IPO SpaceX.

Musk menunjukkan bahwa hasil IPO akan digunakan untuk meluncurkan hingga satu juta satelit pusat data ke luar angkasa. Idenya adalah bahwa pusat data berbasis luar angkasa akan ditenagai oleh energi surya yang melimpah, dan oleh karena itu melewati batasan penggunaan listrik dan air di Bumi.

Melonggarkan aturan untuk IPO

SpaceX mungkin menjadi yang pertama dari tiga mega-IPO tahun ini, mendahului potensi pencatatan perusahaan AI Anthropic dan OpenAI.

Jika perusahaan melanjutkan rencana untuk mengumpulkan dana sebesar US$75 miliar, itu hanya akan mewakili 3,75% dari total nilai perusahaan. Artinya, sebagian besar SpaceX akan tetap berada di tangan swasta, dimiliki oleh Musk sendiri dan segelintir investor swasta awal. Dalam istilah pasar saham, ini disebut “free float” yang rendah.

Biasanya, perusahaan yang hanya mencatatkan persentase kecil dari total nilainya tidak akan memenuhi syarat untuk dimasukkan dalam indeks pasar saham utama seperti S&P 500 atau NASDAQ 100.

NASDAQ biasanya mensyaratkan setidaknya 10% free float saham dalam suatu perusahaan. Namun, untuk memungkinkan potensi pencatatan SpaceX dimasukkan ke dalam indeks, bursa tersebut telah memperkenalkan penyesuaian khusus pada pembobotan saham dan menghapus batas minimum 10%.

NASDAQ juga mengurangi “periode pematangan” normal sebelum perusahaan yang baru dicatatkan dapat bergabung dengan indeks dari tiga bulan menjadi hanya 15 hari perdagangan. Sekali lagi, ini adalah untuk mengakomodasi pencatatan SpaceX.

Bagi investor dalam dana pasif, termasuk dana perdagangan bursa (ETF), hal ini sangat penting. Saat ini, lebih dari US$600 miliar uang investor berada di dana pasif yang melacak indeks NASDAQ 100. Segera setelah SpaceX bergabung dengan indeks, investor-investor ini akan secara otomatis membeli. Kekhawatiran utamanya adalah bahwa mengizinkan perusahaan raksasa seperti SpaceX masuk ke indeks terlalu cepat dapat menyebabkan fluktuasi harga besar, yang akan membuat jutaan investor terpapar volatilitas tinggi.

SpaceX ingin investor menilai perusahaan sebesar US$2 triliun, tetapi tahun lalu perusahaan tersebut hanya menghasilkan pendapatan US$15 miliar. Dengan tingkat itu, dibutuhkan pendapatan selama 133 tahun hanya untuk menyamai harga yang diminta saat ini.

Tesla, salah satu saham termahal di dunia, hanya membutuhkan waktu 13 tahun— membuat harga SpaceX sepuluh kali lebih tinggi.

Indeks pasar utama lainnya, seperti S&P 500 dan FTSE Russell, juga melonggarkan aturan mereka untuk mempercepat pencatatan perusahaan yang sangat besar dan baru dicatatkan.

Jauh lebih banyak investor yang menempatkan uang mereka di dana yang melacak indeks S&P dibandingkan NASDAQ 100 – lebih dari US$16 triliun dalam dana pasif melacak S&P. Jika S&P 500 mengikuti jejak NASDAQ dan mengubah aturannya sendiri untuk mengakomodasi SpaceX, gelombang pembelian otomatis akan menjadi lebih besar lagi.

Apa artinya ini bagi investor?

Perusahaan-perusahaan Musk telah lama menjadi favorit investor ritel non-profesional, dan SpaceX tidak terkecuali. Bahkan, perusahaan tersebut mengatakan bahwa tujuannya adalah menjual hingga 30% sahamnya kepada investor individu non-institusional.

Dengan valuasi SpaceX yang sangat tinggi, investor perlu berhenti dan berpikir sebelum membeli. Tetapi ketika perusahaan kuat dapat menulis ulang aturan demi keuntungan mereka sendiri, berpikir hati-hati menjadi kemewahan. Pasar hanya berfungsi ketika semua orang bermain sesuai aturan yang sama, dan saat ini, tidak semua orang melakukannya.

Marta Khomyn tidak bekerja untuk, berkonsultasi, memiliki saham di, atau menerima pendanaan dari perusahaan atau organisasi mana pun yang akan mendapat manfaat dari artikel ini, dan tidak mengungkapkan afiliasi relevan selain jabatan akademiknya.