Choose your language to read side by side with English.

When AI giants go public, will ordinary investors know if they are along for the ride?
,

Ketika raksasa AI melantai di bursa, apakah investor biasa akan tahu apakah mereka ikut serta?

When AI giants go public, will ordinary investors know if they are along for the ride?

Sara Ali, Research Fellow and Academic Database Advisor, Auckland University of Technology
Show
Hide
EN – ID
ID – EN

Large index-tracking funds could soon gain automatic exposure to AI giants as companies such as OpenAI edge toward public markets.

Dana pelacak indeks besar dapat segera mendapatkan eksposur otomatis terhadap raksasa AI seiring perusahaan seperti OpenAI mendekati pasar publik.

We’ve heard a lot about the artificial intelligence (AI) boom and how enormous amounts of money are being poured into companies building ever more powerful technologies.

Kami telah mendengar banyak tentang ledakan kecerdasan buatan (AI) dan bagaimana jumlah uang yang sangat besar dicurahkan ke perusahaan-perusahaan yang membangun teknologi yang semakin kuat.

That boom is now taking a new turn as major AI players edge closer to becoming publicly-traded companies.

Ledakan itu kini mengambil arah baru karena pemain AI utama semakin mendekati status perusahaan yang diperdagangkan secara publik.

According to reports, OpenAI is preparing to file confidentially for a public listing that could value the ChatGPT maker at hundreds of billions of dollars. Rivals including Anthropic (Claude) and Elon Musk’s SpaceX – which just absorbed xAI (Grok) – are also moving toward the stock market.

Menurut laporan, OpenAI sedang bersiap mengajukan pendaftaran publik secara rahasia yang dapat menilai pembuat ChatGPT senilai ratusan miliar dolar. Pesaing termasuk Anthropic (Claude) dan SpaceX milik Elon Musk – yang baru saja mengakuisisi xAI (Grok) – juga bergerak menuju pasar saham.

What many people may not realise, however, is that, through retirement funds, pensions and other managed investments, they could end up owning shares in these giants – whether they choose to or not.

Namun, apa yang mungkin tidak disadari banyak orang adalah bahwa, melalui dana pensiun, dana pensiun, dan investasi terkelola lainnya, mereka bisa berakhir memiliki saham di raksasa-raksasa ini – terlepas dari apakah mereka memilihnya atau tidak.

And while people might have moral concerns with the AI companies they’re tied to, the greater issue at play is about money, risk and who ends up holding it.

Dan meskipun orang mungkin memiliki kekhawatiran moral terhadap perusahaan AI yang terkait dengan mereka, masalah yang lebih besar yang muncul adalah tentang uang, risiko, dan siapa yang akhirnya memegang kendali atasnya.

Where AI’s billions go

Ke Mana Miliaran AI Pergi

Building a cutting-edge AI system requires vast numbers of specialised computer chips, running nonstop in data centres that consume enough electricity to power a small city.

Membangun sistem AI mutakhir membutuhkan sejumlah besar chip komputer khusus, yang beroperasi tanpa henti di pusat data yang mengonsumsi listrik cukup untuk menyalakan kota kecil.

OpenAI plans to spend around US$50 billion on computing power in 2026 alone. In 2017, that same company spent roughly US$30 million, a 1,600-fold increase in less than a decade. OpenAI is targeting roughly US$600 billion in compute spending – or that in areas such as processing power, data storage and cloud infrastructure – through to 2030.

OpenAI berencana menghabiskan sekitar US$50 miliar untuk daya komputasi hanya pada tahun 2026. Pada tahun 2017, perusahaan yang sama menghabiskan sekitar US$30 juta, peningkatan 1.600 kali lipat dalam waktu kurang dari satu dekade. OpenAI menargetkan sekitar US$600 miliar dalam pengeluaran komputasi – atau itu di bidang-bidang seperti daya pemrosesan, penyimpanan data, dan infrastruktur cloud – hingga tahun 2030.

It’s not just OpenAI. The big technology companies are collectively expected to invest around US$650 billion in AI infrastructure in 2026. That’s roughly one-third of Australia’s annual GDP – or two-and-a-half times New Zealand’s – being committed to one technology bet in a single year.

Bukan hanya OpenAI. Perusahaan teknologi besar secara kolektif diperkirakan akan berinvestasi sekitar US$650 miliar dalam infrastruktur AI pada tahun 2026. Itu setara dengan sekitar sepertiga PDB tahunan Australia – atau dua setengah kali lipat dari Selandia Baru – yang dikomitmenkan untuk satu taruhan teknologi dalam satu tahun.

All these expenses must be covered before the companies earn consistent profits. This is why they keep raising money – and why the question of where that money will eventually come from is enormously important.

Semua pengeluaran ini harus ditutup sebelum perusahaan menghasilkan keuntungan yang konsisten. Inilah sebabnya mereka terus mengumpulkan dana – dan mengapa pertanyaan tentang dari mana uang itu pada akhirnya akan berasal sangat penting.

In 2025, total investment in AI companies reached US$217 billion. Then, in just the first three months of 2026, private AI companies raised a further US$226 billion, surpassing the entire 2025 total in a single quarter.

Pada tahun 2025, total investasi di perusahaan AI mencapai US$217 miliar. Kemudian, hanya dalam tiga bulan pertama tahun 2026, perusahaan AI swasta mengumpulkan dana tambahan US$226 miliar, melampaui total tahun 2025 dalam satu kuartal.

Much of this was concentrated in three transactions: US$122 billion for OpenAI, US$30 billion for Anthropic and US$7.5 billion for xAI.

Sebagian besar dari ini terkonsentrasi dalam tiga transaksi: US$122 miliar untuk OpenAI, US$30 miliar untuk Anthropic, dan US$7,5 miliar untuk xAI.

Together, these three deals alone accounted for 71% of all AI funding that quarter. Mega-rounds above US$100 million now make up 94% of all AI investment by value.

Bersama-sama, ketiga kesepakatan ini saja menyumbang 71% dari seluruh pendanaan AI kuartal itu. Putaran mega di atas US$100 juta kini membentuk 94% dari seluruh investasi AI berdasarkan nilai.

The funding has mostly come from large institutions: venture capital firms, sovereign wealth funds, and technology giants that can afford to take the risk. The gains and the losses stay within a small, specialist group.

Pendanaan tersebut sebagian besar berasal dari institusi besar: perusahaan modal ventura, dana kekayaan negara, dan raksasa teknologi yang mampu mengambil risiko. Keuntungan dan kerugian tetap berada di dalam kelompok kecil dan spesialis.

When the AI sector goes public

Ketika sektor AI menjadi publik

Once a company is publicly listed, anyone can buy its shares.

Setelah sebuah perusahaan terdaftar secara publik, siapa pun dapat membeli sahamnya.

More importantly, large index-tracking funds – widely used in Australia’s Super system and New Zealand’s KiwiSaver funds – automatically gain exposure to companies once they become large enough to enter the indices those funds follow.

Yang lebih penting, dana pelacak indeks besar – yang banyak digunakan dalam sistem Super Australia dan dana KiwiSaver Selandia Baru – secara otomatis mendapatkan eksposur terhadap perusahaan setelah perusahaan tersebut cukup besar untuk masuk ke indeks yang diikuti oleh dana-dana tersebut.

In other words, they don’t get to decide whether it looks like a good investment; the index simply decides for them.

Dengan kata lain, mereka tidak bisa memutuskan apakah itu terlihat seperti investasi yang bagus; indeks itu yang memutuskan untuk mereka.

That matters for ethical investors, too. The thought of AI raises concerns about privacy, labour, misinformation and security. But unlike tobacco or gambling, it may prove difficult to exclude because it is being increasingly woven into the world’s largest listed companies.

Hal itu juga penting bagi investor etis. Pemikiran tentang AI menimbulkan kekhawatiran tentang privasi, tenaga kerja, misinformasi, dan keamanan. Tetapi tidak seperti tembakau atau perjudian, mungkin sulit untuk mengecualikannya karena semakin terjalin ke dalam perusahaan-perusahaan tercatat terbesar di dunia.

There is, therefore, a case for asking whether these companies should trigger an opt-out mechanism for fund managers and regulators before the listings arrive.

Oleh karena itu, ada argumen untuk mempertanyakan apakah perusahaan-perusahaan ini harus memicu mekanisme penarikan diri (opt-out) bagi manajer dana dan regulator sebelum pencatatan (listing) tiba.

Neither OpenAI, Anthropic, nor xAI has formally announced a stock market listing, and timelines remain uncertain. When that shift comes, the risk also shifts. The investors who funded the early stages of this race knew what they were getting into.

OpenAI, Anthropic, maupun xAI belum secara resmi mengumumkan pencatatan di pasar saham, dan garis waktu masih belum pasti. Ketika pergeseran itu datang, risikonya juga bergeser. Investor yang mendanai tahap awal perlombaan ini tahu apa yang mereka hadapi.

The people who will end up holding the shares through their pension funds or index trackers may not.

Orang-orang yang akhirnya memegang saham melalui dana pensiun atau pelacak indeks mereka mungkin tidak tahu.

Index providers are rewriting the rules

Penyedia indeks sedang menulis ulang aturan

Here is where the picture becomes more complex. Major index providers are changing their rules so newly listed mega-cap AI companies can enter key benchmarks much faster.

Di sinilah gambaran menjadi lebih rumit. Penyedia indeks besar mengubah aturan mereka sehingga perusahaan AI mega-cap yang baru terdaftar dapat masuk ke tolok ukur utama jauh lebih cepat.

Nasdaq has already adopted a fast-track rule that allows a newly listed mega-cap company to join the Nasdaq-100 after just 15 trading days. S&P Dow Jones Indices is consulting on similar changes that would reduce the waiting period and waive profitability requirements for mega-caps.

Nasdaq telah mengadopsi aturan jalur cepat yang memungkinkan perusahaan mega-cap yang baru terdaftar bergabung dengan Nasdaq-100 hanya setelah 15 hari perdagangan. S&P Dow Jones Indices sedang berkonsultasi mengenai perubahan serupa yang akan mengurangi masa tunggu dan membebaskan persyaratan profitabilitas untuk mega-cap.

These changes are reshaping the index system to funnel passive money into AI giants almost as soon as they list – and before most investors have had time to decide whether they belong in their portfolios at all.

Perubahan-perubahan ini membentuk kembali sistem indeks untuk menyalurkan uang pasif ke raksasa AI hampir segera setelah mereka terdaftar – dan sebelum sebagian besar investor sempat memutuskan apakah mereka seharusnya masuk dalam portofolio mereka sama sekali.

So, what can ordinary investors do?

Jadi, apa yang bisa dilakukan investor biasa?

As they likely won’t be making the call themselves on whether to invest in an AI stock market float, they can put questions to the fund managers doing so on their behalf.

Karena mereka kemungkinan tidak akan membuat keputusan sendiri tentang apakah harus berinvestasi dalam saham pasar AI, mereka dapat mengajukan pertanyaan kepada manajer dana yang melakukannya atas nama mereka.

Those might be questions about whether the company is becoming more efficient, what their customer retention looks like, or how their leadership holds up under pressure.

Itu mungkin pertanyaan tentang apakah perusahaan menjadi lebih efisien, bagaimana retensi pelanggannya, atau bagaimana kepemimpinan mereka bertahan di bawah tekanan.

OpenAI’s 2023 board crisis showed how unusual governance structures can create sudden instability.

Krisis dewan OpenAI tahun 2023 menunjukkan bagaimana struktur tata kelola yang tidak biasa dapat menciptakan ketidakstabilan mendadak.

There is no doubt the AI revolution is real and is changing economies in the same way it is changing our everyday lives.

Tidak diragukan lagi revolusi AI itu nyata dan mengubah ekonomi dengan cara yang sama seperti mengubah kehidupan sehari-hari kita.

But whether the AI boom will create lasting value for ordinary investors – or mainly provide an exit for early-stage insiders – is a question fund managers and regulators cannot afford to leave unanswered.

Namun, apakah ledakan AI akan menciptakan nilai abadi bagi investor biasa – atau terutama menyediakan jalan keluar bagi orang dalam tahap awal – adalah pertanyaan yang tidak mampu dijawab oleh manajer dana dan regulator.

Before the listings arrive, they need to decide: should ordinary investors be automatically swept into the AI gamble, or should they have a choice?

Sebelum pencatatan tiba, mereka perlu memutuskan: haruskah investor biasa secara otomatis terseret ke dalam perjudian AI, atau haruskah mereka memiliki pilihan?

Sara Ali does not work for, consult, own shares in or receive funding from any company or organisation that would benefit from this article, and has disclosed no relevant affiliations beyond their academic appointment.

Sara Ali tidak bekerja untuk, berkonsultasi, memiliki saham di, atau menerima pendanaan dari perusahaan atau organisasi apa pun yang akan mendapat manfaat dari artikel ini, dan tidak mengungkapkan afiliasi relevan selain penunjukan akademiknya.

Read more