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When AI giants go public, will ordinary investors know if they are along for the ride?
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Cuando los gigantes de la IA salgan a bolsa, ¿sabrán los inversores comunes si están participando?

When AI giants go public, will ordinary investors know if they are along for the ride?

Sara Ali, Research Fellow and Academic Database Advisor, Auckland University of Technology
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Large index-tracking funds could soon gain automatic exposure to AI giants as companies such as OpenAI edge toward public markets.

Los grandes fondos indexados pronto podrían obtener exposición automática a los gigantes de la IA a medida que empresas como OpenAI se acerquen a los mercados públicos.

We’ve heard a lot about the artificial intelligence (AI) boom and how enormous amounts of money are being poured into companies building ever more powerful technologies.

Hemos oído mucho sobre el auge de la inteligencia artificial (IA) y cómo enormes cantidades de dinero se están invirtiendo en empresas que construyen tecnologías cada vez más potentes.

That boom is now taking a new turn as major AI players edge closer to becoming publicly-traded companies.

Ese auge está tomando un nuevo giro a medida que los principales actores de la IA se acercan a convertirse en empresas que cotizan en bolsa.

According to reports, OpenAI is preparing to file confidentially for a public listing that could value the ChatGPT maker at hundreds of billions of dollars. Rivals including Anthropic (Claude) and Elon Musk’s SpaceX – which just absorbed xAI (Grok) – are also moving toward the stock market.

Según informes, OpenAI se está preparando para presentar de forma confidencial una solicitud de cotización pública que podría valorar al creador de ChatGPT en cientos de miles de millones de dólares. Rivales como Anthropic (Claude) y SpaceX de Elon Musk – que acaba de absorber xAI (Grok) – también se dirigen hacia el mercado de valores.

What many people may not realise, however, is that, through retirement funds, pensions and other managed investments, they could end up owning shares in these giants – whether they choose to or not.

Sin embargo, lo que muchas personas quizás no se den cuenta es que, a través de fondos de jubilación, pensiones y otras inversiones administradas, podrían terminar siendo dueños de acciones de estos gigantes, ya sea que lo deseen o no.

And while people might have moral concerns with the AI companies they’re tied to, the greater issue at play is about money, risk and who ends up holding it.

Y aunque la gente pueda tener preocupaciones morales con las empresas de IA a las que están vinculadas, el problema más grande en juego es sobre el dinero, el riesgo y quién termina con él.

Where AI’s billions go

A dónde van los miles de millones de la IA

Building a cutting-edge AI system requires vast numbers of specialised computer chips, running nonstop in data centres that consume enough electricity to power a small city.

Construir un sistema de IA de vanguardia requiere grandes cantidades de chips informáticos especializados, que funcionan sin parar en centros de datos que consumen suficiente electricidad para alimentar una pequeña ciudad.

OpenAI plans to spend around US$50 billion on computing power in 2026 alone. In 2017, that same company spent roughly US$30 million, a 1,600-fold increase in less than a decade. OpenAI is targeting roughly US$600 billion in compute spending – or that in areas such as processing power, data storage and cloud infrastructure – through to 2030.

OpenAI planea gastar alrededor de 50 mil millones de dólares en capacidad informática solo en 2026. En 2017, esa misma compañía gastó aproximadamente 30 millones de dólares, un aumento de 1.600 veces en menos de una década. OpenAI apunta a gastar aproximadamente 600 mil millones de dólares en capacidad de cómputo – o en áreas como la potencia de procesamiento, el almacenamiento de datos y la infraestructura en la nube – hasta 2030.

It’s not just OpenAI. The big technology companies are collectively expected to invest around US$650 billion in AI infrastructure in 2026. That’s roughly one-third of Australia’s annual GDP – or two-and-a-half times New Zealand’s – being committed to one technology bet in a single year.

No es solo OpenAI. Se espera que las grandes empresas tecnológicas inviertan colectivamente alrededor de 650 mil millones de dólares en infraestructura de IA en 2026. Esto equivale aproximadamente a un tercio del PIB anual de Australia – o dos veces y media el de Nueva Zelanda – comprometido a una apuesta tecnológica en un solo año.

All these expenses must be covered before the companies earn consistent profits. This is why they keep raising money – and why the question of where that money will eventually come from is enormously important.

Todos estos gastos deben cubrirse antes de que las empresas obtengan ganancias constantes. Por eso siguen recaudando dinero, y por eso la pregunta de dónde vendrá ese dinero eventualmente es enormemente importante.

In 2025, total investment in AI companies reached US$217 billion. Then, in just the first three months of 2026, private AI companies raised a further US$226 billion, surpassing the entire 2025 total in a single quarter.

En 2025, la inversión total en empresas de IA alcanzó los 217 mil millones de dólares. Luego, en solo los primeros tres meses de 2026, las empresas privadas de IA recaudaron otros 226 mil millones de dólares, superando el total de 2025 en un solo trimestre.

Much of this was concentrated in three transactions: US$122 billion for OpenAI, US$30 billion for Anthropic and US$7.5 billion for xAI.

Gran parte de esto se concentró en tres transacciones: 122 mil millones de dólares para OpenAI, 30 mil millones de dólares para Anthropic y 7.5 mil millones de dólares para xAI.

Together, these three deals alone accounted for 71% of all AI funding that quarter. Mega-rounds above US$100 million now make up 94% of all AI investment by value.

Juntos, estos tres acuerdos representaron el 71% de toda la financiación de IA de ese trimestre. Las mega-rondas superiores a los 100 millones de dólares ahora constituyen el 94% de toda la inversión en IA por valor.

The funding has mostly come from large institutions: venture capital firms, sovereign wealth funds, and technology giants that can afford to take the risk. The gains and the losses stay within a small, specialist group.

La financiación ha venido en su mayoría de grandes instituciones: firmas de capital de riesgo, fondos soberanos y gigantes tecnológicos que pueden permitirse asumir el riesgo. Las ganancias y las pérdidas se quedan dentro de un grupo pequeño y especializado.

When the AI sector goes public

Cuando el sector de la IA cotice en bolsa

Once a company is publicly listed, anyone can buy its shares.

Una vez que una empresa cotiza en bolsa, cualquiera puede comprar sus acciones.

More importantly, large index-tracking funds – widely used in Australia’s Super system and New Zealand’s KiwiSaver funds – automatically gain exposure to companies once they become large enough to enter the indices those funds follow.

Más importante aún, los grandes fondos de seguimiento de índices – ampliamente utilizados en el sistema Super de Australia y los fondos KiwiSaver de Nueva Zelanda – obtienen automáticamente exposición a las empresas una vez que son lo suficientemente grandes como para entrar en los índices que siguen dichos fondos.

In other words, they don’t get to decide whether it looks like a good investment; the index simply decides for them.

En otras palabras, ellos no deciden si parece una buena inversión; el índice simplemente decide por ellos.

That matters for ethical investors, too. The thought of AI raises concerns about privacy, labour, misinformation and security. But unlike tobacco or gambling, it may prove difficult to exclude because it is being increasingly woven into the world’s largest listed companies.

Esto también es importante para los inversores éticos. La idea de la IA plantea preocupaciones sobre la privacidad, la mano de obra, la desinformación y la seguridad. Pero a diferencia del tabaco o las apuestas, puede resultar difícil excluirlo porque se está tejiendo cada vez más en las empresas cotizadas más grandes del mundo.

There is, therefore, a case for asking whether these companies should trigger an opt-out mechanism for fund managers and regulators before the listings arrive.

Por lo tanto, hay argumentos para preguntar si estas empresas deberían activar un mecanismo de exclusión voluntaria (opt-out) para los gestores de fondos y los reguladores antes de que lleguen las cotizaciones.

Neither OpenAI, Anthropic, nor xAI has formally announced a stock market listing, and timelines remain uncertain. When that shift comes, the risk also shifts. The investors who funded the early stages of this race knew what they were getting into.

Ni OpenAI, ni Anthropic ni xAI han anunciado formalmente una cotización bursátil, y los plazos siguen siendo inciertos. Cuando llegue ese cambio, el riesgo también cambiará. Los inversores que financiaron las primeras etapas de esta carrera sabían en lo que se estaban metiendo.

The people who will end up holding the shares through their pension funds or index trackers may not.

Las personas que terminarán manteniendo las acciones a través de sus fondos de pensiones o rastreadores de índices quizás no lo sepan.

Index providers are rewriting the rules

Los proveedores de índices están reescribiendo las reglas

Here is where the picture becomes more complex. Major index providers are changing their rules so newly listed mega-cap AI companies can enter key benchmarks much faster.

Aquí es donde el panorama se vuelve más complejo. Los principales proveedores de índices están cambiando sus reglas para que las empresas de IA mega-cap recién cotizadas puedan ingresar a los índices clave mucho más rápido.

Nasdaq has already adopted a fast-track rule that allows a newly listed mega-cap company to join the Nasdaq-100 after just 15 trading days. S&P Dow Jones Indices is consulting on similar changes that would reduce the waiting period and waive profitability requirements for mega-caps.

Nasdaq ya adoptó una regla de vía rápida que permite que una empresa mega-cap recién cotizada se incorpore al Nasdaq-100 después de solo 15 días de negociación. S&P Dow Jones Indices está consultando cambios similares que reducirían el período de espera y eximirían los requisitos de rentabilidad para las mega-caps.

These changes are reshaping the index system to funnel passive money into AI giants almost as soon as they list – and before most investors have had time to decide whether they belong in their portfolios at all.

Estos cambios están remodelando el sistema de índices para canalizar dinero pasivo hacia gigantes de la IA casi tan pronto como cotizan, y antes de que la mayoría de los inversores tengan tiempo de decidir si pertenecen a sus carteras en absoluto.

So, what can ordinary investors do?

Entonces, ¿qué pueden hacer los inversores comunes?

As they likely won’t be making the call themselves on whether to invest in an AI stock market float, they can put questions to the fund managers doing so on their behalf.

Dado que es probable que no tomen la decisión ellos mismos sobre si invertir en un flotante de acciones de IA, pueden hacer preguntas a los gestores de fondos que lo hacen en su nombre.

Those might be questions about whether the company is becoming more efficient, what their customer retention looks like, or how their leadership holds up under pressure.

Esas podrían ser preguntas sobre si la empresa está siendo más eficiente, cómo es su retención de clientes o cómo se mantiene su liderazgo bajo presión.

OpenAI’s 2023 board crisis showed how unusual governance structures can create sudden instability.

La crisis de la junta directiva de OpenAI en 2023 mostró cómo las estructuras de gobernanza inusuales pueden crear una inestabilidad repentina.

There is no doubt the AI revolution is real and is changing economies in the same way it is changing our everyday lives.

No hay duda de que la revolución de la IA es real y está cambiando las economías de la misma manera en que está cambiando nuestra vida cotidiana.

But whether the AI boom will create lasting value for ordinary investors – or mainly provide an exit for early-stage insiders – is a question fund managers and regulators cannot afford to leave unanswered.

Pero si el auge de la IA creará valor duradero para los inversores comunes, o si principalmente proporcionará una salida para los insiders en etapa temprana, es una pregunta que los gestores de fondos y los reguladores no pueden permitirse dejar sin respuesta.

Before the listings arrive, they need to decide: should ordinary investors be automatically swept into the AI gamble, or should they have a choice?

Antes de que lleguen las cotizaciones, deben decidir: ¿deberían los inversores comunes ser arrastrados automáticamente a la apuesta de la IA, o deberían tener una opción?

Sara Ali does not work for, consult, own shares in or receive funding from any company or organisation that would benefit from this article, and has disclosed no relevant affiliations beyond their academic appointment.

Sara Ali no trabaja, asesora, posee acciones ni recibe financiación de ninguna empresa u organización que se beneficie de este artículo, y no ha revelado afiliaciones relevantes más allá de su nombramiento académico.

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