Choose your language to read side by side with English.

Mozambique’s economy is failing: the tough policy choices that need to be made urgently
,

Ekonomi Mozambik sedang merosot: pilihan kebijakan sulit yang harus dibuat segera

Mozambique’s economy is failing: the tough policy choices that need to be made urgently

Sam Jones, Senior Research Fellow, World Institute for Development Economics Research (UNU-WIDER), United Nations University
Show
Hide
EN – ID
ID – EN

Economic conditions for ordinary Mozambicans are deteriorating. Poverty has risen, public services are unreliable and there are few decent job opportunities.

Kondisi ekonomi bagi warga Mozambik biasa memburuk. Kemiskinan telah meningkat, layanan publik tidak dapat diandalkan, dan peluang kerja yang layak sangat sedikit.

Mozambique is not in total crisis – but it is faltering. There has been no currency crash, no hyperinflation, no bank run. But over the past decade the main indicators of the country’s economic health have severely eroded.

Mozambik tidak berada dalam krisis total – tetapi negara ini sedang goyah. Belum terjadi kehancuran mata uang, hiperinflasi, atau penarikan dana bank. Namun, selama dekade terakhir, indikator utama kesehatan ekonomi negara ini telah terkikis secara parah.

An IMF assessment in early 2026 was remarkably blunt: public debt is unsustainably high, the external balance of payments is weak, and policy makers have limited options. Since then, tensions in the Middle East have further disrupted supply chains and dramatically raised global fuel prices. This is a major shock for small import-dependent economies, like Mozambique.

Penilaian IMF pada awal tahun 2026 sangat blak-blakan: utang publik terlalu tinggi untuk dipertahankan, neraca pembayaran eksternal lemah, dan pembuat kebijakan memiliki pilihan yang terbatas. Sejak saat itu, ketegangan di Timur Tengah semakin mengganggu rantai pasokan dan menaikkan harga bahan bakar global secara dramatis. Ini adalah guncangan besar bagi ekonomi kecil yang bergantung pada impor, seperti Mozambik.

My analysis draws on over two decades of experience supporting economic research and policy analysis in the country. Currently, my work under the Inclusive Growth in Mozambique programme involves tracking the country’s economic performance through surveys of firms, students, and households.

Analisis saya didasarkan pada pengalaman lebih dari dua dekade dalam mendukung penelitian ekonomi dan analisis kebijakan di negara ini. Saat ini, pekerjaan saya di bawah program Pertumbuhan Inklusif di Mozambik melibatkan pelacakan kinerja ekonomi negara melalui survei terhadap perusahaan, mahasiswa, dan rumah tangga.

The picture that emerges from this evidence is troubling. For ordinary Mozambicans, the deterioration in conditions over the past decade shows up in higher poverty, unreliable public services and a labour market that offers few decent opportunities – especially for the young.

Gambaran yang muncul dari bukti ini sangat mengkhawatirkan. Bagi masyarakat Mozambik biasa, kemerosotan kondisi selama dekade terakhir terlihat dari peningkatan kemiskinan, layanan publik yang tidak dapat diandalkan, dan pasar tenaga kerja yang menawarkan sedikit peluang layak – terutama bagi kaum muda.

My central argument is that muddling through is not a safe option. Without careful adjustments now and a deliberate shift toward growth and job creation outside extractives – the part of the economy that actually employs most Mozambicans – today’s pressures will keep building until a large economic correction becomes unavoidable and under far worse conditions.

Argumen utama saya adalah bahwa bertahan dengan cara yang asal-asalan bukanlah pilihan yang aman. Tanpa penyesuaian yang hati-hati sekarang dan pergeseran yang disengaja menuju pertumbuhan dan penciptaan lapangan kerja di luar sektor ekstraktif – bagian ekonomi yang sebenarnya mempekerjakan sebagian besar masyarakat Mozambik – tekanan hari ini akan terus menumpuk sampai koreksi ekonomi besar menjadi tak terhindarkan dan dalam kondisi yang jauh lebih buruk.

A slow squeeze

Squeeze yang lambat

The country’s present condition is one of vulnerable stagnation. Since the hidden debt crisis of 2016, real GDP growth outside the extractive sector has hovered around 2%, barely matching population growth. In per capita terms, the non-extractive economy has flatlined for a decade. Average real incomes outside mining and gas (or the public sector) have gone essentially nowhere.

Kondisi negara saat ini adalah stagnasi yang rentan. Sejak krisis utang tersembunyi tahun 2016, pertumbuhan PDB riil di luar sektor ekstraktif berkisar di angka 2%, nyaris menyamai pertumbuhan populasi. Dalam istilah per kapita, ekonomi non-ekstraktif telah mendatar selama satu dekade. Rata-rata pendapatan riil di luar pertambangan dan gas (atau sektor publik) pada dasarnya tidak bergerak.

Fiscal deficits of 4%-6% of GDP have been financed increasingly by domestic banks. But as both the IMF and World Bank have warned, that model is now reaching a breaking point. Banks can only absorb so much government debt before they run out of willingness – or capacity – to lend. When that happens, the government faces a choice between defaulting, printing money, or slashing spending abruptly. None is painless.

Defisit fiskal sebesar 4%-6% dari PDB semakin dibiayai oleh bank-bank domestik. Namun, seperti yang telah diperingatkan oleh IMF dan Bank Dunia, model tersebut kini mencapai titik kritis. Bank hanya dapat menyerap utang pemerintah sampai batas tertentu sebelum mereka kehilangan kemauan—atau kapasitas—untuk meminjamkan. Ketika hal itu terjadi, pemerintah dihadapkan pada pilihan antara gagal bayar, mencetak uang, atau memangkas belanja secara tiba-tiba. Tidak ada pilihan yang bebas rasa sakit.

Evidence of these pressures is plain to see. Over a year ago, the global rating agency S&P classified local-currency debt as “selective default”. This is a formal determination that the government had failed to meet its obligations to domestic creditors on the original terms, even if it continued paying.

Bukti tekanan ini sangat jelas terlihat. Lebih dari setahun yang lalu, lembaga pemeringkat global S&P mengklasifikasikan utang mata uang lokal sebagai “gagal bayar selektif.” Ini adalah penentuan formal bahwa pemerintah telah gagal memenuhi kewajibannya kepada kreditur domestik sesuai persyaratan awal, bahkan jika pemerintah terus membayar.

By late 2025, arrears had extended to short-term treasury bills – government IOUs that mature within months and are supposed to be the safest instruments in the domestic financial system. When a government struggles to repay even these, it signals serious fiscal distress.

Pada akhir tahun 2025, tunggakan telah meluas hingga surat berharga perbendaharaan jangka pendek—surat utang pemerintah yang jatuh tempo dalam hitungan bulan dan seharusnya menjadi instrumen teraman dalam sistem keuangan domestik. Ketika pemerintah kesulitan membayar bahkan instrumen ini, itu menandakan kesulitan fiskal yang serius.

On top of this, a decade of crisis management has displaced any serious thinking about growth. The government’s wage bill and debt service dominate spending, leaving chronic underinvestment in infrastructure, education, and agriculture. Schools and health facilities lack supplies, roads deteriorate, and social protection has weakened sharply.

Di atas semua ini, satu dekade manajemen krisis telah menggantikan pemikiran serius tentang pertumbuhan. Tagihan gaji dan pembayaran utang pemerintah mendominasi belanja, meninggalkan kurangnya investasi kronis dalam infrastruktur, pendidikan, dan pertanian. Sekolah dan fasilitas kesehatan kekurangan pasokan, jalan memburuk, dan perlindungan sosial telah melemah tajam.

Payments under the basic social subsidy programme have become highly irregular. Many elderly beneficiaries receive only a fraction of what they are owed. Poverty has increased, with around two thirds of the population now below the poverty line.

Pembayaran di bawah program subsidi sosial dasar telah menjadi sangat tidak teratur. Banyak penerima manfaat lanjut usia hanya menerima sebagian kecil dari yang seharusnya mereka terima. Kemiskinan telah meningkat, dengan sekitar dua pertiga populasi kini berada di bawah garis kemiskinan.

Demographic pressures are intensifying. Mozambique needs to absorb roughly 500,000 new labour market entrants annually by 2030, yet the formal sector generates a small fraction of new jobs. Informal work dominates and without a step-change in growth, it will only expand. Each year of stagnation adds another youth cohort to an already strained labour market. Delay does not preserve stability – it makes eventual adjustment larger and more costly.

Tekanan demografi semakin intensif. Mozambik perlu menyerap sekitar 500.000 peserta pasar tenaga kerja baru setiap tahun pada tahun 2030, namun sektor formal hanya menghasilkan sebagian kecil lapangan kerja baru. Pekerjaan informal mendominasi dan tanpa perubahan signifikan dalam pertumbuhan, itu hanya akan meluas. Setiap tahun stagnasi menambahkan kohort pemuda lain ke pasar tenaga kerja yang sudah tegang. Penundaan tidak melestarikan stabilitas—itu membuat penyesuaian di masa depan menjadi lebih besar dan lebih mahal.

The exchange rate question

Pertanyaan nilai tukar

The metical has been held stable against the US dollar since 2021, but in real terms it has appreciated by over 20%, eroding export competitiveness. Foreign exchange shortages are now pervasive. The parallel market premium reached around 14% by late 2025. Firms report severe and lengthening delays in accessing foreign exchange through formal channels.

Metical telah dipertahankan stabil terhadap dolar AS sejak 2021, tetapi dalam nilai riil telah mengapresiasi lebih dari 20%, mengikis daya saing ekspor. Kekurangan valuta asing kini meluas. Premi pasar paralel mencapai sekitar 14% pada akhir tahun 2025. Perusahaan melaporkan penundaan yang parah dan semakin lama dalam mengakses valuta asing melalui saluran formal.

The policy response has been administrative: raising exporter surrender requirements, tightening banks’ foreign exchange position limits, restricting overseas card usage. These measures treat symptoms, but the underlying misalignment only deepens.

Respons kebijakan bersifat administratif: menaikkan persyaratan penyerahan eksportir, memperketat batas posisi valuta asing bank, membatasi penggunaan kartu di luar negeri. Langkah-langkah ini mengobati gejala, tetapi ketidakselarasan yang mendasarinya hanya semakin dalam.

The overvalued exchange rate functions as a tax on the non-resource economy. Recent fuel shortages and panic buying – driven in part by importers’ inability to secure foreign exchange and price uncertainty – provide a visible demonstration of the mounting costs.

Nilai tukar yang terlalu tinggi berfungsi sebagai pajak bagi ekonomi non-sumber daya. Kelangkaan bahan bakar dan pembelian panik baru-baru ini – yang sebagian didorong oleh ketidakmampuan importir untuk mengamankan valuta asing dan ketidakpastian harga – memberikan demonstrasi nyata dari meningkatnya biaya.

The politics of adjustment

Politik penyesuaian

In practice, public sector employment has come to serve as a form of social protection for the urban middle class. Our research shows roughly half of all university graduates find employment in the public sector, and having a public sector job is one of the best predictors of not being poor.

Dalam praktiknya, pekerjaan di sektor publik telah berfungsi sebagai bentuk perlindungan sosial bagi kelas menengah perkotaan. Penelitian kami menunjukkan bahwa sekitar separuh dari semua lulusan universitas mendapatkan pekerjaan di sektor publik, dan memiliki pekerjaan di sektor publik adalah salah satu prediktor terbaik untuk tidak miskin.

The public sector wage bill underpins political legitimacy, which is why attempts to cut discretionary 13th-month salary payments were quickly reversed once key workers threatened to strike.

Anggaran gaji sektor publik menopang legitimasi politik, oleh karena itu upaya untuk memotong pembayaran gaji bulan ke-13 yang diskresioner dengan cepat dibatalkan setelah para pekerja kunci mengancam akan mogok.

Exchange rate adjustment poses a parallel dilemma. A depreciation would raise the cost of imported food and fuel, hitting urban households directly, and any price increase would spark calls to hike minimum wages. With the memory of popular violence from the 2024 elections still fresh, there is a strong bias toward the status quo.

Penyesuaian nilai tukar mata uang menimbulkan dilema paralel. Depresiasi akan menaikkan biaya makanan dan bahan bakar impor, yang langsung memukul rumah tangga perkotaan, dan setiap kenaikan harga akan memicu seruan untuk menaikkan upah minimum. Dengan ingatan kekerasan populer dari pemilihan tahun 2024 yang masih segar, terdapat bias kuat terhadap status quo.

But as pressures mount, there is a growing risk of compounding distortions. So far the temptation has been to respond with new administrative controls, including import restrictions, tighter capital controls, and preferential credit allocation.

Namun, seiring meningkatnya tekanan, ada risiko yang semakin besar akan distorsi yang menumpuk. Sejauh ini, godaannya adalah merespons dengan kontrol administratif baru, termasuk pembatasan impor, kontrol modal yang lebih ketat, dan alokasi kredit preferensial.

The ongoing handling of the fuel price shock illustrates the pattern. Rather than adjust pump prices promptly, the government has held prices fixed, leaving distributors to manage a mounting shortfall through supply rationing.

Penanganan guncangan harga bahan bakar yang sedang berlangsung mengilustrasikan pola ini. Daripada menyesuaikan harga pompa dengan cepat, pemerintah telah mempertahankan harga tetap, membiarkan distributor mengelola kekurangan yang meningkat melalui penjatahan pasokan.

Each temporary fix may ease immediate pressures, but tends to deepen the underlying misalignment, push activity into informal channels, and narrow future options.

Setiap perbaikan sementara mungkin meredakan tekanan langsung, tetapi cenderung memperdalam ketidakselarasan yang mendasarinya, mendorong aktivitas ke saluran informal, dan mempersempit pilihan di masa depan.

Feasible pathways

Jalur yang layak

Path 1: Muddle through and wait for the gas. This is the current trajectory. Fiscal adjustment occurs passively, driven by financing constraints rather than strategy. The hope is that LNG revenues could materialise from the early 2030s. Mozambique’s Rovuma Basin holds an estimated 100 trillion cubic feet of recoverable natural gas – among the largest discoveries globally in the past two decades. But only one offshore platform (Coral South) is currently producing. Even if the 2030 timeline holds, continued stagnation would further erode public services, weaken institutions, and deepen social frustration – and another general election must be managed. By the time resource revenues arrive, the state may lack the capacity and public trust to deploy them effectively.

Jalur 1: Merangkak dan menunggu gas. Ini adalah lintasan saat ini. Penyesuaian fiskal terjadi secara pasif, didorong oleh kendala pendanaan daripada strategi. Harapannya adalah pendapatan LNG dapat terwujud mulai awal tahun 2030-an. Cekungan Rovuma Mozambik diperkirakan memiliki 100 triliun kaki kubik gas alam yang dapat dipulihkan – di antara penemuan terbesar secara global dalam dua dekade terakhir. Namun, saat ini hanya satu platform lepas pantai (Coral South) yang berproduksi. Bahkan jika garis waktu 2030 bertahan, stagnasi yang berkelanjutan akan semakin mengikis layanan publik, melemahkan institusi, dan memperdalam frustrasi sosial – dan pemilihan umum lagi harus dikelola. Pada saat pendapatan sumber daya tiba, negara mungkin kekurangan kapasitas dan kepercayaan publik untuk menyalurkannya secara efektif.

Path 2: Gradual, growth-first adjustment. The most economically coherent path, though politically demanding. The central premise: restoring non-extractive growth must take priority, even at the cost of short-term macroeconomic discomfort. Key elements would include:

Jalur 2: Penyesuaian bertahap, pertumbuhan diutamakan. Jalur yang paling koheren secara ekonomi, meskipun menuntut secara politik. Premis utamanya: memulihkan pertumbuhan non-ekstraktif harus menjadi prioritas, bahkan dengan mengorbankan ketidaknyamanan makroekonomi jangka pendek. Elemen-elemen utamanya meliputi:

a phased depreciation of the metical to restore competitiveness, supported by clear communication and strengthened social protection

depresiasi metikal secara bertahap untuk memulihkan daya saing, didukung oleh komunikasi yang jelas dan perlindungan sosial yang diperkuat

acceptance of temporarily higher inflation, with policy focused on preventing second-round effects rather than suppressing the initial price shift

penerimaan inflasi yang lebih tinggi sementara, dengan kebijakan yang berfokus pada pencegahan efek putaran kedua daripada menekan pergeseran harga awal

a fiscal framework centred on spending quality and revenue efficiency

kerangka fiskal yang berpusat pada kualitas belanja dan efisiensi pendapatan

wage bill containment through hiring restraint, attrition, and systematic payroll audits to eliminate ghost workers and improper payments

pengendalian biaya gaji melalui pembatasan perekrutan, pengurangan tenaga kerja, dan audit penggajian sistematis untuk menghilangkan pekerja hantu dan pembayaran yang tidak semestinya

re-engagement with external partners under a credible IMF programme framework; and

keterlibatan kembali dengan mitra eksternal di bawah kerangka program IMF yang kredibel; dan

an evidence-based and financially viable medium-term growth strategy targeting agricultural productivity, labour-intensive exports and a predictable regulatory and macroeconomic environment.

strategi pertumbuhan jangka menengah yang berbasis bukti dan layak secara finansial yang menargetkan produktivitas pertanian, ekspor padat karya, dan lingkungan makroekonomi serta regulasi yang dapat diprediksi.

Path 3: Forced correction. If external shocks bite deeper, a large adjustment may be imposed suddenly – involving disorderly exchange rate movement, abrupt fiscal contraction, and potential banking sector stress. The longer gradual adjustment is postponed, the higher this probability.

Jalur 3: Koreksi paksa. Jika guncangan eksternal semakin parah, penyesuaian besar dapat dipaksakan secara tiba-tiba – melibatkan pergerakan nilai tukar yang tidak teratur, kontraksi fiskal yang tiba-tiba, dan potensi tekanan sektor perbankan. Semakin lama penyesuaian bertahap ditunda, semakin tinggi probabilitas ini.

The narrow path

Jalan yang sempit

There is no easy option. Every adjustment has visible losers, while the benefits remain uncertain, delayed, and diffuse.

Tidak ada pilihan yang mudah. Setiap penyesuaian memiliki pihak yang jelas merugi, sementara manfaatnya tetap tidak pasti, tertunda, dan menyebar.

But one priority stands out: boosting growth beyond extractive sectors. Without it, fiscal consolidation is self-defeating, job creation will remain grossly inadequate, and social pressures will only intensify. Stabilisation pursued in isolation, or at the expense of growth, could be bad medicine.

Namun, satu prioritas menonjol: meningkatkan pertumbuhan di luar sektor ekstraktif. Tanpa itu, konsolidasi fiskal akan merugikan diri sendiri, penciptaan lapangan kerja akan tetap sangat tidak memadai, dan tekanan sosial hanya akan semakin intens. Stabilisasi yang dikejar secara terpisah, atau dengan mengorbankan pertumbuhan, bisa menjadi obat yang buruk.

This growth strategy must be grounded in data, evidence and honest debate. Mozambique has not lacked for projects or initiatives, but it has lacked consistent use of rigorous data to identify what drives productivity and job creation.

Strategi pertumbuhan ini harus didasarkan pada data, bukti, dan debat yang jujur. Mozambik tidak kekurangan proyek atau inisiatif, tetapi kekurangan penggunaan data yang ketat secara konsisten untuk mengidentifikasi apa yang mendorong produktivitas dan penciptaan lapangan kerja.

The window for a controlled, policy-driven adjustment is narrowing fast. The alternative is not stability. It is adjustment under far worse conditions, at higher cost.

Jendela untuk penyesuaian yang terkontrol dan didorong oleh kebijakan menyempit dengan cepat. Alternatifnya bukanlah stabilitas. Itu adalah penyesuaian dalam kondisi yang jauh lebih buruk, dengan biaya yang lebih tinggi.

Sam Jones does not work for, consult, own shares in or receive funding from any company or organisation that would benefit from this article, and has disclosed no relevant affiliations beyond their academic appointment.

Sam Jones tidak bekerja untuk, berkonsultasi dengan, memiliki saham di, atau menerima pendanaan dari perusahaan atau organisasi apa pun yang akan mendapat manfaat dari artikel ini, dan tidak mengungkapkan afiliasi relevan selain jabatan akademiknya.

Read more