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When AI giants go public, will ordinary investors know if they are along for the ride?
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जब एआई दिग्गज सार्वजनिक होंगे, तो क्या साधारण निवेशकों को पता चलेगा कि वे इस उछाल का हिस्सा हैं?

When AI giants go public, will ordinary investors know if they are along for the ride?

Sara Ali, Research Fellow and Academic Database Advisor, Auckland University of Technology
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Large index-tracking funds could soon gain automatic exposure to AI giants as companies such as OpenAI edge toward public markets.

जैसे-जैसे ओपनएआई जैसी कंपनियाँ सार्वजनिक बाजारों की ओर बढ़ रही हैं, बड़े इंडेक्स-ट्रैकिंग फंड जल्द ही एआई दिग्गजों को स्वचालित रूप से एक्सपोजर प्राप्त कर सकते हैं।

We’ve heard a lot about the artificial intelligence (AI) boom and how enormous amounts of money are being poured into companies building ever more powerful technologies.

हमने आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) के उछाल के बारे में बहुत कुछ सुना है और कि कैसे बहुत बड़ी मात्रा में पैसा उन कंपनियों में डाला जा रहा है जो लगातार अधिक शक्तिशाली तकनीकें बना रही हैं।

That boom is now taking a new turn as major AI players edge closer to becoming publicly-traded companies.

वह उछाल अब एक नया मोड़ ले रहा है क्योंकि प्रमुख एआई खिलाड़ी सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियां बनने के करीब आ रहे हैं।

According to reports, OpenAI is preparing to file confidentially for a public listing that could value the ChatGPT maker at hundreds of billions of dollars. Rivals including Anthropic (Claude) and Elon Musk’s SpaceX – which just absorbed xAI (Grok) – are also moving toward the stock market.

रिपोर्टों के अनुसार, ओपनएआई (OpenAI) एक सार्वजनिक लिस्टिंग के लिए गोपनीय रूप से फाइल करने की तैयारी कर रहा है, जिससे चैटजीपीटी (ChatGPT) बनाने वाली कंपनी का मूल्य सैकड़ों अरब डॉलर तक पहुंच सकता है। एंथ्रोपिक (Anthropic) (क्लाउड) और एलन मस्क की स्पेसएक्स (SpaceX) – जिसने अभी xAI (ग्रॉक) को अवशोषित किया है – जैसे प्रतिद्वंद्वी भी स्टॉक मार्केट की ओर बढ़ रहे हैं।

What many people may not realise, however, is that, through retirement funds, pensions and other managed investments, they could end up owning shares in these giants – whether they choose to or not.

हालांकि, कई लोगों को यह एहसास नहीं हो सकता है कि वे रिटायरमेंट फंड, पेंशन और अन्य प्रबंधित निवेशों के माध्यम से, इन दिग्गजों में शेयर के मालिक बन सकते हैं – चाहे वे चाहें या न चाहें।

And while people might have moral concerns with the AI companies they’re tied to, the greater issue at play is about money, risk and who ends up holding it.

और जबकि लोगों को उन एआई कंपनियों के साथ नैतिक चिंताएं हो सकती हैं जिनसे वे जुड़े हैं, जो बड़ा मुद्दा सामने है वह पैसे, जोखिम और यह है कि अंत में इसे कौन रखेगा।

Where AI’s billions go

एआई के अरबों डॉलर कहाँ जाते हैं

Building a cutting-edge AI system requires vast numbers of specialised computer chips, running nonstop in data centres that consume enough electricity to power a small city.

एक अत्याधुनिक एआई सिस्टम बनाने के लिए विशेष कंप्यूटर चिप्स की बड़ी संख्या की आवश्यकता होती है, जो डेटा केंद्रों में लगातार चलते हैं और एक छोटे शहर को बिजली देने के लिए पर्याप्त बिजली का उपभोग करते हैं।

OpenAI plans to spend around US$50 billion on computing power in 2026 alone. In 2017, that same company spent roughly US$30 million, a 1,600-fold increase in less than a decade. OpenAI is targeting roughly US$600 billion in compute spending – or that in areas such as processing power, data storage and cloud infrastructure – through to 2030.

ओपनएआई अकेले 2026 में कंप्यूटिंग पावर पर लगभग 50 अरब अमेरिकी डॉलर खर्च करने की योजना बना रहा है। 2017 में, उसी कंपनी ने लगभग 30 मिलियन अमेरिकी डॉलर खर्च किए थे, जो एक दशक से भी कम समय में 1,600 गुना की वृद्धि है। ओपनएआई 2030 तक कंप्यूट खर्च में लगभग 600 अरब अमेरिकी डॉलर का लक्ष्य रख रहा है – या प्रोसेसिंग पावर, डेटा स्टोरेज और क्लाउड इंफ्रास्ट्रक्चर जैसे क्षेत्रों में ऐसा खर्च।

It’s not just OpenAI. The big technology companies are collectively expected to invest around US$650 billion in AI infrastructure in 2026. That’s roughly one-third of Australia’s annual GDP – or two-and-a-half times New Zealand’s – being committed to one technology bet in a single year.

यह सिर्फ ओपनएआई नहीं है। बड़ी प्रौद्योगिकी कंपनियों से सामूहिक रूप से उम्मीद है कि वे 2026 में एआई इंफ्रास्ट्रक्चर में लगभग 650 अरब अमेरिकी डॉलर का निवेश करेंगी। यह ऑस्ट्रेलिया के वार्षिक सकल घरेलू उत्पाद का लगभग एक-तिहाई है – या न्यूजीलैंड के ढाई गुना है – जो एक ही वर्ष में एक तकनीक पर दांव लगाने के लिए प्रतिबद्ध है।

All these expenses must be covered before the companies earn consistent profits. This is why they keep raising money – and why the question of where that money will eventually come from is enormously important.

इन सभी खर्चों को कंपनियों द्वारा लगातार लाभ कमाने से पहले कवर किया जाना चाहिए। यही कारण है कि वे लगातार पैसा जुटा रही हैं – और यही कारण है कि यह सवाल कि वह पैसा अंततः कहाँ से आएगा, अत्यंत महत्वपूर्ण है।

In 2025, total investment in AI companies reached US$217 billion. Then, in just the first three months of 2026, private AI companies raised a further US$226 billion, surpassing the entire 2025 total in a single quarter.

2025 में, एआई कंपनियों में कुल निवेश 217 अरब अमेरिकी डॉलर तक पहुंच गया था। फिर, केवल 2026 के पहले तीन महीनों में, निजी एआई कंपनियों ने और 226 अरब अमेरिकी डॉलर जुटाए, जो एक ही तिमाही में पूरे 2025 के कुल योग से अधिक था।

Much of this was concentrated in three transactions: US$122 billion for OpenAI, US$30 billion for Anthropic and US$7.5 billion for xAI.

इसका अधिकांश हिस्सा तीन लेनदेन में केंद्रित था: ओपनएआई के लिए 122 अरब अमेरिकी डॉलर, एंथ्रोपिक के लिए 30 अरब अमेरिकी डॉलर और एक्सएआई के लिए 7.5 अरब अमेरिकी डॉलर।

Together, these three deals alone accounted for 71% of all AI funding that quarter. Mega-rounds above US$100 million now make up 94% of all AI investment by value.

एक साथ, इन तीन सौदों ने अकेले उस तिमाही में सभी एआई फंडिंग का 71% हिस्सा बनाया। 100 मिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक के मेगा-राउंड अब मूल्य के अनुसार सभी एआई निवेश का 94% हिस्सा हैं।

The funding has mostly come from large institutions: venture capital firms, sovereign wealth funds, and technology giants that can afford to take the risk. The gains and the losses stay within a small, specialist group.

यह फंडिंग मुख्य रूप से बड़े संस्थानों से आई है: वेंचर कैपिटल फर्म, संप्रभु धन कोष, और प्रौद्योगिकी दिग्गज जो जोखिम उठाने का खर्च उठा सकते हैं। लाभ और हानि एक छोटे, विशेषज्ञ समूह के भीतर ही रहते हैं।

When the AI sector goes public

जब एआई सेक्टर सार्वजनिक होगा

Once a company is publicly listed, anyone can buy its shares.

एक बार जब कोई कंपनी सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध हो जाती है, तो कोई भी उसके शेयर खरीद सकता है।

More importantly, large index-tracking funds – widely used in Australia’s Super system and New Zealand’s KiwiSaver funds – automatically gain exposure to companies once they become large enough to enter the indices those funds follow.

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि बड़े इंडेक्स-ट्रैकिंग फंड – जो ऑस्ट्रेलिया की सुपर प्रणाली और न्यूजीलैंड के कीवीसेवर फंड में व्यापक रूप से उपयोग किए जाते हैं – स्वचालित रूप से उन कंपनियों को एक्सपोजर प्राप्त करते हैं जो उन इंडेक्स में शामिल होने के लिए पर्याप्त बड़ी हो जाती हैं जिनका वे अनुसरण करते हैं।

In other words, they don’t get to decide whether it looks like a good investment; the index simply decides for them.

दूसरे शब्दों में, उन्हें यह तय नहीं करना पड़ता कि यह एक अच्छा निवेश लगता है या नहीं; इंडेक्स बस उनके लिए यह तय कर देता है।

That matters for ethical investors, too. The thought of AI raises concerns about privacy, labour, misinformation and security. But unlike tobacco or gambling, it may prove difficult to exclude because it is being increasingly woven into the world’s largest listed companies.

यह नैतिक निवेशकों के लिए भी मायने रखता है। एआई का विचार गोपनीयता, श्रम, गलत सूचना और सुरक्षा के बारे में चिंताएँ उठाता है। लेकिन तंबाकू या जुए के विपरीत, इसे बाहर करना मुश्किल साबित हो सकता है क्योंकि इसे दुनिया की सबसे बड़ी सूचीबद्ध कंपनियों में तेजी से बुना जा रहा है।

There is, therefore, a case for asking whether these companies should trigger an opt-out mechanism for fund managers and regulators before the listings arrive.

इसलिए, यह सवाल पूछने का एक मामला है कि क्या लिस्टिंग आने से पहले इन कंपनियों को फंड प्रबंधकों और नियामकों के लिए एक ‘ऑप्ट-आउट’ तंत्र शुरू करना चाहिए।

Neither OpenAI, Anthropic, nor xAI has formally announced a stock market listing, and timelines remain uncertain. When that shift comes, the risk also shifts. The investors who funded the early stages of this race knew what they were getting into.

न तो OpenAI, न Anthropic, और न ही xAI ने औपचारिक रूप से स्टॉक मार्केट लिस्टिंग की घोषणा की है, और समयरेखा अनिश्चित बनी हुई है। जब वह बदलाव आएगा, तो जोखिम भी बदल जाएगा। जिन निवेशकों ने इस दौड़ के शुरुआती चरणों को वित्तपोषित किया था, वे जानते थे कि वे किसमें शामिल हो रहे हैं।

The people who will end up holding the shares through their pension funds or index trackers may not.

वे लोग जो अपने पेंशन फंड या इंडेक्स ट्रैकर्स के माध्यम से शेयर रखेंगे, शायद नहीं जान पाएंगे।

Index providers are rewriting the rules

इंडेक्स प्रदाता नियम बदल रहे हैं

Here is where the picture becomes more complex. Major index providers are changing their rules so newly listed mega-cap AI companies can enter key benchmarks much faster.

यहीं पर तस्वीर और भी जटिल हो जाती है। प्रमुख इंडेक्स प्रदाता अपने नियम बदल रहे हैं ताकि नव-सूचीबद्ध मेगा-कैप एआई कंपनियाँ प्रमुख बेंचमार्क में बहुत तेज़ी से प्रवेश कर सकें।

Nasdaq has already adopted a fast-track rule that allows a newly listed mega-cap company to join the Nasdaq-100 after just 15 trading days. S&P Dow Jones Indices is consulting on similar changes that would reduce the waiting period and waive profitability requirements for mega-caps.

Nasdaq ने पहले ही एक फास्ट-ट्रैक नियम अपनाया है, जो किसी नव-सूचीबद्ध मेगा-कैप कंपनी को केवल 15 ट्रेडिंग दिनों के बाद Nasdaq-100 में शामिल होने की अनुमति देता है। S&P Dow Jones Indices ऐसे ही बदलावों पर सलाह दे रहा है जो प्रतीक्षा अवधि को कम करेंगे और मेगा-कैप के लिए लाभप्रदता की आवश्यकताओं को माफ कर देंगे।

These changes are reshaping the index system to funnel passive money into AI giants almost as soon as they list – and before most investors have had time to decide whether they belong in their portfolios at all.

ये बदलाव इंडेक्स सिस्टम को नया आकार दे रहे हैं ताकि निष्क्रिय पैसा एआई दिग्गजों में लगभग उतनी ही तेज़ी से प्रवाहित हो सके जितनी तेज़ी से वे सूचीबद्ध होते हैं – और इससे पहले कि अधिकांश निवेशकों को यह तय करने का समय मिले कि वे अपने पोर्टफोलियो में हैं या नहीं।

So, what can ordinary investors do?

तो, आम निवेशक क्या कर सकते हैं?

As they likely won’t be making the call themselves on whether to invest in an AI stock market float, they can put questions to the fund managers doing so on their behalf.

चूंकि वे शायद खुद यह फैसला नहीं करेंगे कि एआई स्टॉक मार्केट फ्लोट में निवेश करना है या नहीं, वे उन फंड मैनेजरों से सवाल पूछ सकते हैं जो उनकी ओर से ऐसा कर रहे हैं।

Those might be questions about whether the company is becoming more efficient, what their customer retention looks like, or how their leadership holds up under pressure.

ये सवाल इस बारे में हो सकते हैं कि क्या कंपनी अधिक कुशल बन रही है, उनका ग्राहक प्रतिधारण (customer retention) कैसा है, या दबाव में उनका नेतृत्व कैसा है।

OpenAI’s 2023 board crisis showed how unusual governance structures can create sudden instability.

OpenAI के 2023 के बोर्ड संकट ने दिखाया कि असामान्य शासन संरचनाएँ (governance structures) अचानक अस्थिरता कैसे पैदा कर सकती हैं।

There is no doubt the AI revolution is real and is changing economies in the same way it is changing our everyday lives.

इसमें कोई संदेह नहीं है कि एआई क्रांति वास्तविक है और अर्थव्यवस्थाओं को उसी तरह बदल रही है जैसे यह हमारे रोजमर्रा के जीवन को बदल रही है।

But whether the AI boom will create lasting value for ordinary investors – or mainly provide an exit for early-stage insiders – is a question fund managers and regulators cannot afford to leave unanswered.

लेकिन यह कि क्या एआई उछाल आम निवेशकों के लिए स्थायी मूल्य पैदा करेगा – या मुख्य रूप से शुरुआती चरण के अंदरूनी सूत्रों के लिए एक निकास (exit) प्रदान करेगा – यह एक ऐसा सवाल है जिसे फंड मैनेजर और नियामक अनसुलझा नहीं छोड़ सकते।

Before the listings arrive, they need to decide: should ordinary investors be automatically swept into the AI gamble, or should they have a choice?

लिस्टिंग आने से पहले, उन्हें फैसला करना होगा: क्या आम निवेशकों को स्वचालित रूप से एआई जुए में झोंक दिया जाना चाहिए, या क्या उन्हें एक विकल्प मिलना चाहिए?

Sara Ali does not work for, consult, own shares in or receive funding from any company or organisation that would benefit from this article, and has disclosed no relevant affiliations beyond their academic appointment.

सारा अली इस लेख से लाभान्वित होने वाली किसी भी कंपनी या संगठन के लिए काम नहीं करती हैं, सलाह नहीं देती हैं, या उसमें शेयर नहीं रखती हैं, और अपने अकादमिक पद से परे कोई प्रासंगिक जुड़ाव नहीं बताया है।

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